在全球化的格局下，產(chǎn)業(yè)鏈國際化的分工越來越明確，中國憑借勞動(dòng)力以及資本的優(yōu)勢(shì)，開始逐步占據(jù)著產(chǎn)業(yè)鏈中低端環(huán)節(jié)的主導(dǎo)權(quán)。

 

本篇報(bào)告，我們重點(diǎn)闡述PCB（印刷電路板）產(chǎn)業(yè)，印刷電路板產(chǎn)業(yè)幾乎是所有電子消費(fèi)品的上游，無論是手機(jī)、電腦、平板、顯示屏等等，都會(huì)用到電路板，本篇報(bào)告講述的是中國印刷電路板行業(yè)運(yùn)行狀況。通過詳細(xì)分析，我門可以得出以下結(jié)論：

 

1、中國是全球最大的PCB生產(chǎn)國，但企業(yè)規(guī)模相比日韓等傳統(tǒng)強(qiáng)國較小，行業(yè)集中度較低；

 

2、中國PCB企業(yè)中低端PCB產(chǎn)品的生產(chǎn)較為成熟，在高端PCB 產(chǎn)品的研發(fā)和制造上均處于起步階段，競爭力不足，外資及臺(tái)資企業(yè)占據(jù)了相當(dāng)大的一部分市場(chǎng)，擠壓了本土企業(yè)的生存空間，這也是由于實(shí)力充分的本土企業(yè)數(shù)量較少，有待進(jìn)一步的研發(fā)投入。

 

3、PCB企業(yè)上游材料如銅箔等由于原料有限、加工技術(shù)復(fù)雜，存在供不應(yīng)求現(xiàn)象，對(duì)中游的議價(jià)能力強(qiáng)，PCB產(chǎn)業(yè)面臨較大的價(jià)格壓力；上游的高端技術(shù)和產(chǎn)品被國外巨頭壟斷，進(jìn)口依賴度高，國內(nèi)企業(yè)競爭力不足，行業(yè)正在努力向研發(fā)高端技術(shù)、替代進(jìn)口的方向發(fā)展；同時(shí)，PCB產(chǎn)業(yè)對(duì)下游的議價(jià)能力一般，受下游需求變化的影響。

 

4、從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，封裝基板等高端產(chǎn)品和HDI板等中高端產(chǎn)品將成為重要方向。2016 年，在全球PCB產(chǎn)業(yè)下行的情況下，中國PCB產(chǎn)業(yè)以1.43%的速率繼續(xù)增長，穩(wěn)定發(fā)展。印度及泰國等南亞、東南亞國家也以高速增長表現(xiàn)出其巨大的發(fā)展空間，在中國的勞動(dòng)力、土地等成本上升時(shí)，很大一部分外國企業(yè)將從中國向這些國家轉(zhuǎn)移。

 

結(jié)論：我們一方面看好中國繼續(xù)在PCB行業(yè)中扮演產(chǎn)銷大國角色；另一方面認(rèn)為未來中國PCB 產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競爭中，將出現(xiàn)產(chǎn)品高端化、企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)業(yè)鏈延伸、地域分布均勻化等特征，中國企業(yè)通過優(yōu)化理念、實(shí)現(xiàn)技術(shù)超前升級(jí)，也將逐漸取得優(yōu)勢(shì)，從而在產(chǎn)值大國之外，成為真正的電子強(qiáng)國。

 

PCB產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?br />

 

作為PCB產(chǎn)業(yè)鏈的最終產(chǎn)品，印制電路板價(jià)格受上游原材料價(jià)格漲跌的影響比較大。對(duì)于行業(yè)內(nèi)的企業(yè)來說，延長上游產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)腔獠牧蟽r(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。與此同時(shí)，隨著科技的進(jìn)步，下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展十分迅猛，對(duì)各種電子產(chǎn)品需求量大幅上升，進(jìn)一步拓寬了PCB產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。


 

原材料價(jià)格受周期波動(dòng)影響

PCB的主要原料成本來自于覆銅板，而覆銅板的主要成本來自于銅箔、玻纖布、樹脂以及其他制造費(fèi)用（包括人工、倉儲(chǔ)物流、設(shè)備折舊、水電煤等），其中前三大原材料占比達(dá)到3/4，其價(jià)格是影響覆銅板成本的關(guān)鍵因素。

 

銅箔是占覆銅板成本比重最大的原材料，約為30%（厚板）和50%（薄板），銅箔的漲價(jià)是覆銅板漲價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力。銅箔的應(yīng)用較廣，不單應(yīng)用于覆銅板行業(yè)，其價(jià)格與銅的價(jià)格變化密切相關(guān)，銅價(jià)升高時(shí)，銅箔廠商將把成本壓力向下游轉(zhuǎn)移。2017年國內(nèi)電解銅價(jià)格總體呈現(xiàn)出先降后升的趨勢(shì)，在11月達(dá)到最高點(diǎn)。2018年以來，電解銅價(jià)格總體不斷下降，有望降低PCB產(chǎn)業(yè)的成本壓力，但由于基數(shù)較高，目前銅價(jià)仍然處于較高水平，未來可能進(jìn)一步下降，也可能反彈上升。銅箔產(chǎn)業(yè)具有高技術(shù)壁壘，尤其是供應(yīng)PCB生產(chǎn)的銅箔，因此電解銅的加工費(fèi)處于不斷上漲的態(tài)勢(shì)，但即便如此，國內(nèi)銅箔市場(chǎng)仍然出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，高檔銅箔需大量進(jìn)口，投資辦廠的成本高居不下。

 

玻纖布是覆銅板的第二大原材料，由玻纖紗紡織而成，在覆銅板中作為增強(qiáng)材料起到了增加強(qiáng)度、絕緣的作用，在覆銅板的原材料成本中約占 25%。玻纖紗是由幾百根硅砂等原料在窯中煅燒成液態(tài)、通過極細(xì)小的合金噴嘴拉成的極細(xì)玻纖纏絞而成的，屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入退出成本巨大。玻纖布制造則和織布企業(yè)類似，可以通過控制轉(zhuǎn)速來控制產(chǎn)能及品質(zhì)，且規(guī)格比較單一和穩(wěn)定。

 

玻纖行業(yè)供給集中度較高，從區(qū)域來看，玻纖產(chǎn)能主要分布于亞洲、美洲和歐洲，其中亞洲地區(qū)以中國生產(chǎn)為主，中國是世界第一玻纖生產(chǎn)大國。目前臺(tái)灣和中國內(nèi)地的產(chǎn)能占到全球的70%左右。從供應(yīng)商來看，全球主要由 OCV、PPG、JM、中國巨石、重慶國際和泰山玻纖提供，產(chǎn)能占比達(dá) 60%，而國內(nèi)玻纖的提供約 80%被中國巨石、泰山玻纖、重慶國際、山東玻纖、四川威玻和長海股份六大生產(chǎn)商壟斷。


 

合成樹脂是覆銅板的重要原材料，具有較好的力學(xué)性能、電性能和黏結(jié)性能，作為化工產(chǎn)品，價(jià)格與國家環(huán)保政策關(guān)系較大。不同的 PCB 對(duì)樹脂的要求不同：一般來說，單/雙面板、多層板及 HDI 等主要采用酚醛樹脂和環(huán)氧樹脂，高速/高頻制板主要使用聚四氟乙烯，近年流行的無鹵覆銅板則使用環(huán)保型非溴基樹脂。目前大陸與臺(tái)灣的供應(yīng)商主要提供酚醛樹脂和環(huán)氧樹脂，高端特種樹脂如 BT、PPE 等則被美日的國際巨頭壟斷。

 

中國是全球最大的環(huán)氧樹脂生產(chǎn)國，但國內(nèi)環(huán)氧樹脂的產(chǎn)能多數(shù)以低端產(chǎn)品為主，技術(shù)含量較高的復(fù)合材料用環(huán)氧樹脂仍然主要依賴進(jìn)口，2016年進(jìn)口依存度超過10%。2017年下半年，受產(chǎn)業(yè)上游市場(chǎng)緊張和國家環(huán)保限產(chǎn)量的影響，國內(nèi)環(huán)氧樹脂市場(chǎng)不斷走強(qiáng)，價(jià)格創(chuàng)下2012年以來的新高，并逼近2008年高點(diǎn)。2018年以來，樹脂市場(chǎng)略顯疲態(tài)，價(jià)格不斷下降，但仍然處于較高點(diǎn)，對(duì)其下游產(chǎn)業(yè)的價(jià)格壓力仍然存在。

 

木漿紙和玻纖布一樣，是覆銅板的增強(qiáng)材料，指木漿纖維配抄出的紙頁。2017年8月，木漿紙的主要原料木漿價(jià)格在半個(gè)月內(nèi)提高了約25%，木漿紙的價(jià)格也隨之增長，進(jìn)而提高了紙基覆銅板的成本。

 

中游：覆銅板行業(yè)集中度高，而PCB相對(duì)分散

覆銅板又稱覆銅箔層壓板，是以電子級(jí)玻璃纖維布或木漿紙等補(bǔ)強(qiáng)材料為基材，浸以樹脂，經(jīng)烘干處理后，制成半固化狀態(tài)的粘結(jié)片，再在單面、雙面或多層板面敷上板薄的銅箔，經(jīng)特殊的熱壓工藝條件下制成的，是PCB的直接原材料，在用于多層板生產(chǎn)時(shí)，也被稱為芯板。覆銅板行業(yè)資金需求量較大，規(guī)模小的廠大約為5000萬元左右，集中度較高，是成本驅(qū)動(dòng)的周期性行業(yè)。規(guī)模足夠大的CCL企業(yè)能在與上游玻纖布、銅箔等企業(yè)的對(duì)話中掌握較強(qiáng)的話語權(quán)；同時(shí)，雖然PCB幾乎是CCL唯一的下游產(chǎn)業(yè)，但CCL對(duì)PCB企業(yè)的議價(jià)能力較強(qiáng)，通?？梢暂p松轉(zhuǎn)移成本上漲的壓力，但當(dāng)下游行業(yè)不景氣、需求減少時(shí)，只能壓價(jià)以保證產(chǎn)能的利用。

 

2016年，江西省宜春市航宇時(shí)代實(shí)業(yè)有限公司自主研發(fā)出高頻高速覆銅板，成功填補(bǔ)了國內(nèi)高端覆銅板領(lǐng)域技術(shù)空白。該技術(shù)可廣泛應(yīng)用研究于衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)、航天雷達(dá)系統(tǒng)、高鐵信號(hào)傳輸系統(tǒng)及4G、5G信號(hào)傳輸系統(tǒng)，其性能等同或超過全球行業(yè)巨頭美國貝格斯的同類產(chǎn)品。

 

經(jīng)過數(shù)十年的市場(chǎng)化競爭，目前全球已經(jīng)形成了相對(duì)集中和穩(wěn)定的CCL供應(yīng)格局，全球前三家市場(chǎng)份額約為33.6%，前十家市場(chǎng)份額約為72.5%。

 

通過圖形電鍍、蝕刻等步驟對(duì)CCL進(jìn)行加工，獲得最終的PCB產(chǎn)品。相對(duì)于上下游產(chǎn)業(yè)，PCB行業(yè)特征決定了較低的產(chǎn)業(yè)集中度，行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多，生產(chǎn)規(guī)模難以擴(kuò)大，在激烈市場(chǎng)環(huán)境中，只有找準(zhǔn)企業(yè)定位、提高運(yùn)營效率才能適應(yīng)長期競爭。作為電氣產(chǎn)品的必備基件，PCB是當(dāng)代電子元件業(yè)中最活躍的產(chǎn)業(yè)，在整個(gè)電子元件產(chǎn)值中的比例呈現(xiàn)加重趨勢(shì)。由于整機(jī)產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)的變化，PCB在單臺(tái)最終產(chǎn)品中的所需面積雖逐漸減小，但在整機(jī)成本中的PCB價(jià)值比重因?yàn)楫a(chǎn)品精度和復(fù)雜度的提高，反而有所增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)時(shí)通常將PCB板劃分為單雙面板、多層板、剛撓性板、柔性板、HDI 板和封裝基板。

 

PCB行業(yè)內(nèi)的企業(yè)分高、中、低三個(gè)層面，外資、港資、臺(tái)資及少數(shù)國有大企業(yè)主導(dǎo)了中高端PCB產(chǎn)品的生產(chǎn)。HDI等高端PCB產(chǎn)品屬于資金、勞動(dòng)力密集的行業(yè)，對(duì)管理和技術(shù)的要求也比較高，往往成為產(chǎn)能擴(kuò)充的瓶頸。低端主要是國內(nèi)起步較晚的小企業(yè)，由于PCB產(chǎn)業(yè)巨大，分工很細(xì)，有專門從事鉆孔等的單站工序外包，低檔產(chǎn)品供過于求；但一些運(yùn)作不規(guī)范的小廠設(shè)備、環(huán)保投資少，反而具有一定成本優(yōu)勢(shì)。中端層面形成廠家密集態(tài)勢(shì)，兩頭夾擊，競爭激烈。目前國內(nèi)印制電路板行業(yè)企業(yè)眾多，市場(chǎng)集中度低，生產(chǎn)規(guī)模難以擴(kuò)大，受原材料供應(yīng)制約等，國內(nèi)企業(yè)處于資金和技術(shù)劣勢(shì)。

 

下游：應(yīng)用范圍極其廣泛

PCB廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、通信、消費(fèi)電子、工控醫(yī)療、軍事、半導(dǎo)體和汽車等行業(yè)，幾乎涉了所有電子信息產(chǎn)品。其中，計(jì)算機(jī)、通信和消費(fèi)電子是三大主要應(yīng)用領(lǐng)域，占據(jù)了PCB行業(yè)產(chǎn)值的70%左右。


 

作為下游應(yīng)用占比最高的產(chǎn)業(yè)，計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)對(duì)PCB的需求將直接影響PCB行業(yè)的發(fā)展。據(jù)智研咨詢集團(tuán)2017年6月的報(bào)告，我國規(guī)模以上電子信息制造業(yè)2015年的增速在全國41個(gè)工業(yè)行業(yè)中排第5，增長了10.5%，收入和利潤分別增長了7.6%和7.2%，高于同期工業(yè)平均水平，占工業(yè)總體比重分別達(dá)到10.1%和8.8%。

 

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國筆記本計(jì)算機(jī)和微型計(jì)算機(jī)產(chǎn)量在2013年左右達(dá)到高點(diǎn)后逐年下降，但新產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)費(fèi)總體而言呈現(xiàn)出向上的經(jīng)費(fèi)。由于我國人口紅利優(yōu)勢(shì)逐步減弱、融資成本上升、人民幣升值等因素的影響，我國制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)要素成本不斷上漲，隨著發(fā)達(dá)國家再工業(yè)化戰(zhàn)略的實(shí)施以及東南亞國家投資環(huán)境的改善，計(jì)算機(jī)行業(yè)向發(fā)達(dá)國家回流以及向東南亞國家轉(zhuǎn)移趨勢(shì)逐步顯現(xiàn)，制造業(yè)海外轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)加大。同時(shí)受到整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷的影響，計(jì)算機(jī)行業(yè)增速呈現(xiàn)每況愈下趨勢(shì)，全球PC、服務(wù)器等硬件市場(chǎng)持續(xù)疲軟。但比起醫(yī)療設(shè)備、工控設(shè)備和家電產(chǎn)品等電子產(chǎn)品，PC 產(chǎn)品更新?lián)Q代速度仍然較快，PC 市場(chǎng)需求基數(shù)大，根基于行業(yè)應(yīng)用的平板電腦也大量投入中國市場(chǎng)，例如餐飲業(yè)、娛樂業(yè)或是旅游業(yè)等，這將進(jìn)一步促進(jìn)我國平板電腦市場(chǎng)的發(fā)展。

 

中國企業(yè)面臨著企業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品升級(jí)的壓力?？深A(yù)計(jì)未來對(duì)中低端PCB產(chǎn)品的需求將進(jìn)一步下降，高端PCB的需求則會(huì)有所提升。


 

通信電子產(chǎn)業(yè)對(duì)我國整個(gè) PCB 行業(yè)，尤其是 HDI 板和撓性電路板的發(fā)展起著關(guān)鍵的推動(dòng)作用。PCB被廣泛應(yīng)用于無線網(wǎng)、傳輸網(wǎng)、數(shù)據(jù)通信、固網(wǎng)寬帶中，相關(guān)PCB產(chǎn)品涉及背板、高速多層板、高頻微波板等。2017年，5G首次被寫進(jìn)《政府工作報(bào)告》，國家工信部預(yù)計(jì)在2018年推進(jìn)5G全球通信標(biāo)準(zhǔn)的制定，2019年進(jìn)行預(yù)商用，開始大規(guī)模建設(shè)，2020年5G實(shí)現(xiàn)全面商用。在5G商用初期，運(yùn)營商將進(jìn)行大規(guī)模的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。據(jù)中國信息通信研究院估計(jì)，2020年電信運(yùn)營商在5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備上的支出將超過540億元，且隨著5G向垂直應(yīng)用的滲透融合，2030年，各行業(yè)在5G設(shè)備上的支出將達(dá)5200億元，超過總收入的60%。

 

消費(fèi)電子指供日常消費(fèi)者生活使用的能夠通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)交互信息的電子產(chǎn)品，包括電視機(jī)、影碟機(jī)、數(shù)碼相機(jī)等用于個(gè)人和家庭與廣播、電視有關(guān)的音頻和視頻產(chǎn)品，在未來電冰箱、洗衣機(jī)、微波爐等也將會(huì)逐漸發(fā)展成為信息家電。2016年，全球全年消費(fèi)電子類產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模為7400億美元。2011年以來，由于智能手機(jī)和計(jì)算機(jī)等的進(jìn)一步普遍化，相機(jī)、音響等音頻、視頻類的消費(fèi)電子產(chǎn)品產(chǎn)量有所下降，但電視機(jī)產(chǎn)量仍在持續(xù)上揚(yáng)，且在2016年，電視機(jī)進(jìn)口數(shù)量從2015年的5.85萬臺(tái)增長到了11.65萬臺(tái)，增幅接近100%。此外，智能穿戴和VR頭顯成為了消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)新的盈利增長點(diǎn)。

 

移動(dòng)電話是消費(fèi)電子市場(chǎng)最大的組成部分，也是全球 PCB 產(chǎn)業(yè)的一大驅(qū)動(dòng)力，龐大規(guī)模、強(qiáng)勢(shì)需求和合理的手機(jī)替換率正促使如中國、印度、巴西這些新興國家市場(chǎng)迅速成為推動(dòng)全球智能手機(jī)市場(chǎng)發(fā)展的引擎。新興市場(chǎng)用戶追求的不僅僅是簡單的語音功能，智能手機(jī)能給他們提供理想的移動(dòng)娛樂、社交和商業(yè)應(yīng)用平臺(tái)。2016年，我國三大運(yùn)營商營收總和為13348.85億元，比上一年增長了4.4%，實(shí)現(xiàn)凈利1273億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，在過去十年中，移動(dòng)通信手持機(jī)產(chǎn)量不斷增加，交換機(jī)容量也不斷擴(kuò)大，且這一趨勢(shì)仍將持續(xù)。


 

汽車電子是電子信息技術(shù)與汽車傳統(tǒng)技術(shù)的結(jié)合，是車體汽車電子控制和車載汽車電子控制的總稱，是實(shí)現(xiàn)智能汽車的基礎(chǔ)硬件保障，是當(dāng)今汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要突破口，是滿足消費(fèi)者日益增長的安全、舒適和節(jié)能環(huán)保需求的核心推動(dòng)力。汽車電子化的程度被看作是衡量現(xiàn)代汽車水平的重要標(biāo)志，是用來開發(fā)新車型，改進(jìn)汽車性能最重要的技術(shù)措施。汽車制造商認(rèn)為增加汽車電子設(shè)備的數(shù)量、促進(jìn)汽車電子化是奪取未來汽車市場(chǎng)的重要的有效手段。過去十年，我國汽車產(chǎn)量不斷上升，且由于國家環(huán)保政策的頒布，對(duì)汽車電子設(shè)備性能的要求將進(jìn)一步提升，新能源汽車與自動(dòng)駕駛等功能的出現(xiàn)也將進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)高端PCB產(chǎn)品的需求。與總體市場(chǎng)不同，車載PCB行業(yè)集中度較高，全球前15大廠的合計(jì)市占率超過72%，目前仍由日本和臺(tái)灣的廠商占主導(dǎo)，全球前10大車用PCB廠商中來自兩個(gè)地區(qū)的超過一半。2015年，陸資廠商僅建滔和依頓的車用PCB產(chǎn)值進(jìn)入了全球前15。

 

工控設(shè)備主機(jī)是一種加固的增強(qiáng)型個(gè)人計(jì)算機(jī)，可以作為一個(gè)工業(yè)控制器在工業(yè)環(huán)境中可靠運(yùn)行，普遍具有較高的防磁、防塵、防沖擊的能力，擁有專用底板、較強(qiáng)抗干擾的專門電源、連續(xù)長時(shí)間工作能力的特點(diǎn)等，如戶外廣告管控系統(tǒng)和智能交通管控系統(tǒng)等。2016年自動(dòng)化市場(chǎng)規(guī)模超過1400億，同比增長0.6%，扭轉(zhuǎn)了2015年同比下滑8%的頹勢(shì)。由于人力成本增高、對(duì)產(chǎn)品性能要求的提升和新興行業(yè)如新能源汽車電機(jī)電控、機(jī)器人等的需求，自動(dòng)化程度將不斷提高，對(duì)PCB的需求會(huì)持續(xù)增加。

 

我國醫(yī)療電子產(chǎn)業(yè)維持了近年來的快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。2016年全球醫(yī)療電子市場(chǎng)銷售額為2534.7億美元，其中，中國醫(yī)療電子市場(chǎng)繼續(xù)高速增長，達(dá)到291億美元，同比增長22.73%，占全球市場(chǎng)總規(guī)模的11.48%。同時(shí)，我國醫(yī)療電子市場(chǎng)銷售額也首次超過日本，成為僅次于美國和歐洲的全球第三大醫(yī)療電子市場(chǎng)。在國家政策扶持和移動(dòng)醫(yī)療、智慧醫(yī)療、遠(yuǎn)程醫(yī)療等醫(yī)療新模式的發(fā)展下，國內(nèi)企業(yè)持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步搶占高端醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)份額。

 

PCB產(chǎn)業(yè)格局

3.1全球總需求增速放緩，國內(nèi)逆勢(shì)增長

當(dāng)下全球PCB市場(chǎng)總體需求略顯疲弱，尤其是在PC、平板電腦和高端智能手機(jī)市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域，帶來生產(chǎn)下降；FPC和基板等產(chǎn)品價(jià)格侵蝕顯著；突然性的電解銅箔和厚玻璃纖維布等原材料供應(yīng)緊張導(dǎo)致基板材料成本的急劇上升，擾亂市場(chǎng)。

 

據(jù)Prismark公開數(shù)據(jù)，2016年，全球PCB產(chǎn)值達(dá)到542.07億美元，比2015年減少2.02%，連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。在NTInformation發(fā)布的2016年全球PCB制造企業(yè)百強(qiáng)排行榜中，全球PCB總銷售下降了2.0%。大多數(shù)地區(qū)PCB產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了負(fù)增長，在幾個(gè)主要生產(chǎn)國中，日本受影響最大，其次是韓國、中國臺(tái)灣。而一些中國PCB公司在貨幣貶值和本地強(qiáng)大的消費(fèi)電子產(chǎn)品需求的推動(dòng)下，逆勢(shì)取得高速增長。

 

2016年，中國大陸PCB產(chǎn)值為271.04億美元，年增長率為1.43%，自2006年以來第11年取得全球產(chǎn)值第一?！?016年全球PCB生產(chǎn)報(bào)告》顯示，全球PCB產(chǎn)值一半以上來自中國，但是臺(tái)灣企業(yè)主導(dǎo)著大部分離岸PCB的生產(chǎn)。印度在2016年成為亞洲PCB行業(yè)增長最快的國家，第一次進(jìn)入前十大PCB生產(chǎn)國榜單。

 

中國臺(tái)灣PCB產(chǎn)值連續(xù)兩年下降，2015年、2016年分別為-5.0%、-3.53%；韓國PCB產(chǎn)值則連續(xù)三年大幅下跌，由2013年的81.42億美元，連續(xù)三年大幅下跌到2016年的62.34億美元，相較上一年減少6.10%。跌幅最大的是南亞、東南亞為代表的其他地區(qū)，曾經(jīng)保持多年較大幅度的產(chǎn)值正增長，在2014年、2015年增幅分別為5.76%、2.22%，但2016年出現(xiàn)了-9.47%的年增長率。

 

全球印刷線路板行業(yè)高度分散，生產(chǎn)商眾多，但尚未出現(xiàn)市場(chǎng)主導(dǎo)者，全球排名前十的PCB廠商合計(jì)市場(chǎng)占有率不到32%，排名第一的企業(yè)市場(chǎng)占有率不到7%。


 

盡管中國企業(yè)在數(shù)量上處于絕對(duì)一位，但在上榜企業(yè)的銷售總額上，中國僅排第三，居于164.5億美元的臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)和118.0億美元的日本企業(yè)之后；平均每家企業(yè)的銷售額為2.3億美元，在上榜的10個(gè)國家中排在第7位。同時(shí)，中國企業(yè)在增長速度上遙遙領(lǐng)先，在增長速度高于10%的35家企業(yè)中占比超過80%，包攬了2016年增速前七，還有兩家企業(yè)超過100%。中國企業(yè)在全球市場(chǎng)上呈現(xiàn)出規(guī)模小、增速快的特點(diǎn)。

 

目前，全球PCB企業(yè)主要集中在亞洲，除中國大陸以外，以日本、韓國、中國臺(tái)灣為主要生產(chǎn)地，來自這三個(gè)國家或地區(qū)的企業(yè)在2016年全球營收前二十的企業(yè)中占據(jù)了17位，其中中國臺(tái)灣的企業(yè)多達(dá)8家。除了排在第十位的港資建濤集團(tuán)以外，內(nèi)地資本的PCB企業(yè)最高排名為24的深南電路。根據(jù)IEK數(shù)據(jù)，2016年全球PCB市場(chǎng)中臺(tái)資、日資、韓資及陸資企業(yè)市場(chǎng)占有率分別為30.2%、21.6%、17.6%及16.8%，臺(tái)資在全球市場(chǎng)上擁有很大優(yōu)勢(shì)。

 

在全球前二十位中，有十四家企業(yè)2016年零增長或負(fù)增長，廠商合計(jì)份額由49.5%下降至47.7%，為2012年以來的低點(diǎn)，其中，日本企業(yè)揖斐電、住友電工和臺(tái)灣企業(yè)瀚宇博德的營收下滑幅度均超過30%。

 

在產(chǎn)品類型上，單面板、雙面板等低端PCB產(chǎn)品不符合電子產(chǎn)品輕薄小的發(fā)展趨勢(shì)，處于產(chǎn)品生命周期的衰退期，其產(chǎn)值比例逐漸減少，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)如日本、韓國和我國臺(tái)灣在本土已經(jīng)很少生產(chǎn)，根據(jù)日本產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)省的數(shù)據(jù)，日本單雙面板的產(chǎn)量在過去五年內(nèi)下跌幅度超過50%。中國大陸的單雙面板產(chǎn)量則穩(wěn)定在80億元左右，2016年，占全球單雙面板產(chǎn)值的36.51%。由于單雙面板產(chǎn)量僅次于中國大陸的日本產(chǎn)值預(yù)期進(jìn)一步下降，我國產(chǎn)值在全球的比重有望進(jìn)一步提升，單雙層板產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步向中國大陸集中的空間廣闊。多層板和HDI板屬于成熟期的產(chǎn)品，工藝能力穩(wěn)定，產(chǎn)品附加值較高，是目前多數(shù)PCB廠的主要產(chǎn)品，中國廠商中一度只有超聲電子等少數(shù)幾家掌握生產(chǎn)技術(shù)。撓性板（FlexiblePrinted Circuit，簡稱FPC）特別是高密度撓性板和剛硬結(jié)合板屬于成長期的產(chǎn)品，具有比剛性板更適應(yīng)于數(shù)碼類產(chǎn)品的特性，發(fā)展空間廣闊。根據(jù)WECC數(shù)據(jù)，中國企業(yè)多層板、HDI、FPC的全球占比均超過60%。而在技術(shù)壁壘高的IC載板和軟硬結(jié)合板市場(chǎng)上，日韓臺(tái)企業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，2016年中國大陸、日本、韓國、臺(tái)灣的IC載板產(chǎn)值占比分別為10.55%、26.14%、27.93%、26.88%，軟硬結(jié)合板產(chǎn)值占比分別為28.19%、7.37%、26.97%、14.22%。




 

3.2國內(nèi)：總規(guī)模龐大，但市場(chǎng)高度分散

截至2018年2月，中國印制線路板行業(yè)協(xié)會(huì)CPCA 登記在冊(cè)的PCB 生產(chǎn)企業(yè)數(shù)為254 家。根據(jù)CPCA 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015 年中國PCB 營收排名前十的廠商合計(jì)市場(chǎng)份額為41.16%，呈整體體量偏小的特點(diǎn)，大部分企業(yè)屬于低營收能力的小型生產(chǎn)商，排名第一的臻鼎科技市場(chǎng)份額為9.86%。中國PCB 行業(yè)與全球市場(chǎng)呈現(xiàn)出一致性，市場(chǎng)高度分散、競爭充分，但來自臺(tái)灣地區(qū)、日本的廠商在國內(nèi)市場(chǎng)占領(lǐng)先地位。

中國PCB行業(yè)依靠低價(jià)戰(zhàn)術(shù)和少數(shù)中小客戶的三線廠商數(shù)量較多。由于原材料價(jià)格上漲與環(huán)保督察趨嚴(yán)，PCB行業(yè)集中度將逐步提升：小廠商對(duì)下游議價(jià)能力弱，難以消化上游漲價(jià)，經(jīng)營會(huì)愈加困難；中小型PCB企業(yè)將會(huì)因?yàn)槔麧櫩臻g的不斷收窄而退出。而龍頭企業(yè)擁有技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)，可以通過擴(kuò)充產(chǎn)能、收購兼并、產(chǎn)品升級(jí)等方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，尤其是擁有高效生產(chǎn)流程、優(yōu)秀成本把控的企業(yè)，將直接受益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。此外，龍頭公司受益技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，在稅率水平上也占據(jù)優(yōu)勢(shì)，可享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠、減免等利便，極大提高當(dāng)期利率。因此，中國PCB市場(chǎng)的參與者構(gòu)成將繼續(xù)發(fā)生較大的變化，廠商定位總體向大規(guī)模、高技術(shù)含量方向移動(dòng)。

在產(chǎn)品類型上，與全球市場(chǎng)相似，中國大陸的PCB市場(chǎng)也以多層PCB面板為主，占總產(chǎn)值比例38.8%。柔性板、HDI板、IC載板、復(fù)合板等技術(shù)要求高的PCB面板也占據(jù)了將近一半的市場(chǎng)份額。近年來，大多數(shù)PCB面板的產(chǎn)量變化不大，處于穩(wěn)定波動(dòng)之中，總產(chǎn)量略有增長。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，技術(shù)含量較高的撓性板、HDI板和封裝基板占比逐年提升，但仍相對(duì)較低。其中，技術(shù)含量最高的封裝基板占比很少，在內(nèi)資廠商中，僅有深南電路、興森科技和珠海越亞等企業(yè)能夠生產(chǎn)。


 

目前，中國已經(jīng)形成了以珠三角地區(qū)、長三角地區(qū)為核心區(qū)域的PCB產(chǎn)業(yè)聚集帶，但隨著近年來沿海地區(qū)勞動(dòng)力成本的上升，部分PCB企業(yè)開始將產(chǎn)能遷移到基礎(chǔ)條件較好的中西部城市，如湖北黃石、安徽廣德、四川遂寧等地。珠三角地區(qū)、長三角地區(qū)由于具備人才優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)以及完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)境，預(yù)計(jì)，未來仍將保持PCB產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位，并不斷向高端產(chǎn)品和高附加值產(chǎn)品方向發(fā)展。中西部地區(qū)由于PCB企業(yè)的內(nèi)遷，也將逐漸形成我國PCB行業(yè)的新基地。

 

近年來，在全球經(jīng)濟(jì)增長減緩的背景下，中國PCB產(chǎn)值及占比逐年提升，逐步實(shí)現(xiàn)順差。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，中國出口的主要為中低端PCB產(chǎn)品，而進(jìn)口的則多為高多層板、HDI板、撓性板和封裝基板等中高端PCB產(chǎn)品。但隨著中國PCB企業(yè)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，PCB行業(yè)進(jìn)出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已在逐步發(fā)生變化。


 

中國是PCB產(chǎn)品的進(jìn)出口大國，既表明我國是國際PCB市場(chǎng)的重要供應(yīng)地區(qū)，也說明我國PCB產(chǎn)業(yè)存在一定的結(jié)構(gòu)性矛盾，需要進(jìn)口大量產(chǎn)品以滿足國內(nèi)下游電子產(chǎn)品制造的需求。從2014年起，中國正式實(shí)現(xiàn)PCB貿(mào)易從逆差到順差的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著中國PCB生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步，初步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的目標(biāo)。

 

四、國內(nèi)發(fā)展趨勢(shì)展望：行業(yè)集中度提升是大勢(shì)所趨

在產(chǎn)品類型上，全球PCB產(chǎn)業(yè)均在向高精度、高密度和高可靠性方向靠攏，不斷縮小體積、減少成本、提高性能、輕量薄型、提高生產(chǎn)率并減少污染，以適應(yīng)下游各電子設(shè)備行業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在技術(shù)研發(fā)上的投入將進(jìn)一步增加，多層板的高速、高頻率和高熱應(yīng)用將繼續(xù)擴(kuò)大，出現(xiàn)更精密的HDI板和更先進(jìn)的晶圓級(jí)封裝技術(shù)。中國相比日本、韓國等PCB產(chǎn)業(yè)成熟的地區(qū)具有人力成本較低、市場(chǎng)潛力巨大、下游產(chǎn)業(yè)集中以及土地、水電、資源和政策等方面的優(yōu)點(diǎn)，PCB產(chǎn)業(yè)也因此實(shí)現(xiàn)了從發(fā)達(dá)國家到中國的轉(zhuǎn)移。由于IC業(yè)的不發(fā)達(dá)，中國在高端PCB產(chǎn)品、如封裝基板的研發(fā)和制造技術(shù)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于已經(jīng)形成成熟產(chǎn)業(yè)鏈的日本、韓國等地區(qū)，仍處于技術(shù)探索階段，只有揖斐電（北京）有限公司、日月光半導(dǎo)體（上海）有限公司、珠海斗門超毅電子有限公司等為數(shù)不多的幾家廠家在小批量生產(chǎn)。接受產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有助于中國企業(yè)學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)、提高危機(jī)意識(shí)、不斷提升自身競爭力，造就繁榮。

 

中國PCB產(chǎn)業(yè)面臨的一大危機(jī)來自于競爭者。隨著中國人口紅利的消失以及PCB產(chǎn)業(yè)的日臻成熟，人工、水電和環(huán)境的費(fèi)用將不斷提高，東南亞國家也因此通過自己的成本優(yōu)勢(shì)吸引了大量外資，本身具有大量PCB需求的印度尤甚。單雙面板等成本低、投資少的低端PCB產(chǎn)品逐漸向這些國家進(jìn)行第二次轉(zhuǎn)移。去低端過剩產(chǎn)能、向高技術(shù)含量產(chǎn)品進(jìn)發(fā)不僅是大勢(shì)所趨，更是環(huán)境保護(hù)的呼聲。2018年1月1日起施行的《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)稅法》通過稅收機(jī)制倒逼高污染、高能耗企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，力圖建立“企業(yè)多排多繳稅，少排少繳稅”的機(jī)制，環(huán)保稅收將全部作為地方收入，中央不參與分成，從而激勵(lì)地方政府的監(jiān)管，進(jìn)而加速高污企業(yè)的退出，提高產(chǎn)效率高、污染排放少的企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。政府的環(huán)保政策對(duì)4層以下的低端PCB產(chǎn)品投資進(jìn)行了限制，這使得HDI等高端產(chǎn)品獲得了更充足的資本投入與更廣闊的市場(chǎng)空間。根據(jù)Prismark預(yù)測(cè)，2016年至2020年，中國封裝基板產(chǎn)值年復(fù)合增長率將達(dá)到5.5%（全球平均水平僅為0.1%）。

 

在企業(yè)的戰(zhàn)略選擇上，一些PCB企業(yè)開始延伸產(chǎn)業(yè)鏈、提供創(chuàng)新型服務(wù)。PCB產(chǎn)業(yè)的上游企業(yè)對(duì)各種外界因素的變化較為敏感，且能夠幾乎完全轉(zhuǎn)嫁價(jià)格壓力到產(chǎn)業(yè)鏈的中游。當(dāng)上游原材料缺貨漲價(jià)時(shí)，中小PCB企業(yè)在資金鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性上都面臨挑戰(zhàn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和競爭壓力加劇。由于上游企業(yè)行業(yè)集中度較高，一些大企業(yè)因此嘗試延伸進(jìn)入PCB制造業(yè)務(wù)的下游的電子聯(lián)裝行業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷一體化，向多行業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，降低成本、提高收入。電子聯(lián)裝所處行業(yè)為EMS行業(yè)，具體是指依據(jù)設(shè)計(jì)方案將無源器件、有源器件、接插件等電子元器件通過插裝、表面貼裝、微組裝等方式焊接在PCB板上，實(shí)現(xiàn)電氣互聯(lián)，并通過功能及可靠性測(cè)試形成模塊、整機(jī)或系統(tǒng)。通過EMS服務(wù)商的專業(yè)服務(wù)，對(duì)于大量經(jīng)濟(jì)規(guī)模不足的下游小批量電子產(chǎn)品企業(yè)進(jìn)行個(gè)性化設(shè)計(jì)，幫助品牌商以更高的效率完成量產(chǎn)，適時(shí)滿足需求。據(jù)IPC，2016年全球電子EMS服務(wù)業(yè)收入達(dá)4463億美元，同比增長3.77%。延長產(chǎn)品鏈有助于幫企業(yè)減輕價(jià)格上漲的壓力，從而更有余地解決各種經(jīng)濟(jì)、政策因素變化對(duì)企業(yè)所帶來的影響。此外，由于消費(fèi)電子產(chǎn)品的多樣化、生命周期的短暫性，一些企業(yè)開始進(jìn)軍量少、高客制化的一站式服務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)行中小批量PCB制造優(yōu)化，幫助客戶降低設(shè)計(jì)成本，增加自身競爭力。深南電路、興森快捷、杰賽科技、珠海方正、珠海元盛電子等企業(yè)已積極布局一站式快板服務(wù)。

 

在企業(yè)規(guī)模與行業(yè)集中度上，中國的PCB企業(yè)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，淘汰一部分落后的中小企業(yè)，將大多數(shù)產(chǎn)能集中到龍頭企業(yè)上。根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)計(jì)算對(duì)比可得，中國大陸的PCB產(chǎn)業(yè)集中度大幅落后于歐美、韓國、日本、中國臺(tái)灣的水平，本土PCB行業(yè)的集中度與大廠的市場(chǎng)份額均有很大提升空間。

 

在產(chǎn)業(yè)布局上，中國的PCB產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)跟隨政府開發(fā)的腳步與政策進(jìn)行布局。政府已有的開發(fā)包括1994年的珠三角開發(fā)區(qū)、2000年長三角開發(fā)區(qū)、2005年環(huán)渤海開發(fā)區(qū)以及2010年中央開始推動(dòng)的大西部開發(fā)的西三角開發(fā)區(qū)。在確認(rèn)市場(chǎng)需求是否能支撐設(shè)廠規(guī)模、人才流動(dòng)與管理、整體經(jīng)營環(huán)境、廢水排放等各項(xiàng)執(zhí)照等因素之后，一批企業(yè)向內(nèi)陸進(jìn)行移動(dòng)，以享受各種政策及要素價(jià)格的優(yōu)惠。目前，因?yàn)閮?nèi)陸較低的工資水平被人員素質(zhì)的不足以及隨之產(chǎn)生的管理困難所抵消，人力成本節(jié)省程度較低，且主要客戶關(guān)系、即本土中小型電子廠大多設(shè)于華南與華東，并無內(nèi)移需求，再加上PCB產(chǎn)業(yè)對(duì)水的大量需求，PCB企業(yè)向內(nèi)陸移動(dòng)的比例不高，大多采用并購方式來達(dá)成布局。但內(nèi)陸始終是國家發(fā)展的重點(diǎn)，考慮到沿海市場(chǎng)的飽和性與東西部發(fā)展的不平衡，未來幾年內(nèi)，向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移仍然會(huì)是PCB產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

 

總結(jié)上文的分析，我門可以得出以下結(jié)論：

（1）中國是全球最大的PCB生產(chǎn)國，但企業(yè)規(guī)模相比日韓等傳統(tǒng)強(qiáng)國較小，行業(yè)集中度較低。2016年，在全球PCB產(chǎn)業(yè)下行的情況下，中國PCB產(chǎn)業(yè)以1.43%的速率繼續(xù)增長，穩(wěn)定發(fā)展。印度及泰國等南亞、東南亞國家也以高速增長表現(xiàn)出其巨大的發(fā)展空間，在中國的勞動(dòng)力、土地等成本上升時(shí)，很大一部分外國企業(yè)將從中國向這些國家轉(zhuǎn)移。

 

（2）中國PCB企業(yè)中低端PCB產(chǎn)品的生產(chǎn)較為成熟，在高端PCB產(chǎn)品的研發(fā)和制造上均處于起步階段，競爭力不足，外資及臺(tái)資企業(yè)占據(jù)了相當(dāng)大的一部分市場(chǎng)，擠壓了本土企業(yè)的生存空間，這也是由于實(shí)力充分的本土企業(yè)數(shù)量較少，有待進(jìn)一步的研發(fā)投入。

 

（3）PCB企業(yè)上游材料如銅箔等由于原料有限、加工技術(shù)復(fù)雜，存在供不應(yīng)求現(xiàn)象，對(duì)中游的議價(jià)能力強(qiáng)，PCB產(chǎn)業(yè)面臨較大的價(jià)格壓力；上游的高端技術(shù)和產(chǎn)品被國外巨頭壟斷，進(jìn)口依賴度高，國內(nèi)企業(yè)競爭力不足，行業(yè)正在努力向研發(fā)高端技術(shù)、替代進(jìn)口的方向發(fā)展；同時(shí)，PCB產(chǎn)業(yè)對(duì)下游的議價(jià)能力一般，受下游需求變化的影響。下游產(chǎn)業(yè)很廣，擁有巨大的消費(fèi)市場(chǎng)；

 

（4）從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，封裝基板等高端產(chǎn)品和HDI板等中高端產(chǎn)品將成為重要方向。

 

因此，我們一方面看好中國繼續(xù)在PCB行業(yè)中扮演產(chǎn)銷大國角色；另一方面認(rèn)為未來中國PCB產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競爭中，將出現(xiàn)產(chǎn)品高端化、企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)業(yè)鏈延伸、地域分布均勻化等特征，中國企業(yè)通過優(yōu)化理念、實(shí)現(xiàn)技術(shù)超前升級(jí)，也將逐漸取得優(yōu)勢(shì)，從而在產(chǎn)值大國之外，成為真正的電子強(qiáng)國?；诖耍覀儚漠a(chǎn)業(yè)鏈的角度，重點(diǎn)關(guān)注擁有相應(yīng)先進(jìn)核心制造技術(shù)的中國企業(yè)。

 

此外可以關(guān)注部分上游細(xì)分領(lǐng)域，雖然當(dāng)前市場(chǎng)份額為國外巨頭所壟斷，但未來在技術(shù)上有望取得突破的上市公司。

 

未來五年，中國印制電路板市場(chǎng)在國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下，仍將以高于全球的增長率繼續(xù)增長。 預(yù)計(jì)到 2022 年，中國 PCB 市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到 356.9 億美元。

 

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2018年至5月以來已有60家企業(yè)有投資擴(kuò)產(chǎn)及計(jì)劃，包含了線路板、專用材料、覆銅板、專用設(shè)備等類型企業(yè)，投資總額達(dá)1000億人民幣，單個(gè)企業(yè)投資超50億就有7家。深南電路、奧士康、勝宏科技、深圳五株、景旺等等上市企業(yè)紛紛投資擴(kuò)產(chǎn)。

 

上市企業(yè)投資項(xiàng)目情況

投資超50億企業(yè)情況

 

以下為各地區(qū)投資企業(yè)項(xiàng)目情況表

江西地區(qū)企業(yè)投資情況


江蘇地區(qū)企業(yè)投資情況

其他地區(qū)企業(yè)投資情況